ال نيتفليكس و وارنر براذرز ديسكفري تم التوصل إلى الصفقة بسرعة – لكن طريقها إلى الموافقة التنظيمية قد لا يكون بهذه السرعة.

فاجأت Netflix صناعة الإعلام يوم الجمعة عندما أعلن إنه صفقة مقترحة بقيمة 72 مليار دولار للاستحواذ على استوديو الأفلام الشهير Warner Bros. وخدمة البث المباشر HBO Max. يجمع هذا المزيج بين اثنتين من منصات البث الأكثر شعبية في هذا المجال. أبلغت Netflix عن 300 مليون مشترك عالمي اعتبارًا من أواخر عام 2024، وهي آخر مرة أبلغت فيها عن هذا المقياس. اتش بي او ماكس ملك 128 مليون عميل حتى 30 سبتمبر.

تستحوذ Netflix حاليًا على 46% من المستخدمين النشطين شهريًا لتطبيقات الهاتف المحمول في البث العالمي، وفقًا لبيانات من شركة استخبارات السوق برج الاستشعار. ووجدت أنه بالاشتراك مع HBO Max، سترتفع هذه الحصة إلى 56%.

“تعزز هذه الصفقة مكانة Netflix باعتبارها خدمة البث الأولى للمحتوى الأصلي”، وفقًا لمذكرة بحثية من المحللين في William Blair يوم الجمعة.

حجم الصفقة يجعلها جاهزة للتدقيق، من كل من المطلعين على الصناعة والمشرعين الأمريكيين.

إدارة ترامب تنظر إلى الاندماج بـ”تشكك شديد” حسبما ذكرت شبكة سي إن بي سي يوم الجمعةوقد دعت السيناتور إليزابيث وارين بالفعل إلى مراجعة مكافحة الاحتكار.

وقالت وارن، وهي ديمقراطية من ولاية ماساتشوستس، في بيان: “تبدو هذه الصفقة وكأنها كابوس مكافحة الاحتكار. من شأن تحالف Netflix-Warner Bros. أن يخلق عملاقًا إعلاميًا ضخمًا يسيطر على ما يقرب من نصف سوق البث المباشر – مما يهدد بإجبار الأمريكيين على أسعار اشتراك أعلى وخيارات أقل بشأن ما وكيف يشاهدونه، مع تعريض العمال الأمريكيين للخطر”.

ومن شأن الاندماج أيضًا أن يمنح Netflix السيطرة على استوديو أفلام Warner Bros. الشهير، مما يزيد من تعزيز الفضاء السينمائي ويثير المخاوف من أن قد يتقلص العدد أو النوافذ النموذجية للإصدارات الشائعة.

من المعتاد في الأيام والأسابيع التالية للإعلان عن صفقة بهذا الحجم أن تنتقد مجموعات المصالح والسياسيون والشركات المنافسة لأسباب تتعلق بمكافحة الاحتكار.

ال وزارة العدل من المرجح أن تقوم الشركة بمراجعة الصفقة، نظرًا لوجود عمليات اندماج إعلامية أخرى في الماضي، وقد يستغرق الأمر بعض الوقت. يمكن أن تستغرق مراجعات وزارة العدل من أشهر إلى أكثر من عام.

قالت Netflix يوم الجمعة إنها تتوقع إغلاق الصفقة خلال 12 إلى 18 شهرًا، بعد اكتشاف Warner Bros. تقوم بإخراج محفظتها من شبكات الكابلات في ديسكفري جلوبال.

قال المسؤولون التنفيذيون في Netflix يوم الجمعة إنهم “واثقون جدًا” من أن الصفقة ستحظى بالموافقة التنظيمية.

وقال تيد ساراندوس، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Netflix، خلال مكالمة هاتفية مع المستثمرين بعد إعلان الاستحواذ: “كما تعلمون، هذه الصفقة مؤيدة للمستهلك، مؤيدة للابتكار، مؤيدة للعمال، إنها مؤيدة للمبدعين، إنها مؤيدة للنمو”.

وأضاف ساراندوس: “خططنا هنا هي العمل بشكل وثيق مع جميع الحكومات والجهات التنظيمية المختصة، لكننا واثقون حقًا من أننا سنحصل على جميع الموافقات اللازمة التي نحتاجها”.

وكجزء من الصفقة، وافقت Netflix على دفع رسوم تفكيك بقيمة 5.8 مليار دولار لشركة Warner Bros. Discovery إذا تم حظر الصفقة من قبل الحكومة.

عرض نيتفليكس فاز على العروض المنافسة من باراماونت سكاي دانس و كومكاست.

كان المحللون في دويتشه بنك ووليام بلير مقتنعين على الأقل يوم الجمعة بإمكانية إتمام الصفقة.

كتب محللو دويتشه بنك في مذكرة يوم الجمعة، مستشهدين برؤى أحد المخضرمين في وزارة العدل: “من المحتمل أن ينجح اندماج شركة وارنر براذرز ديسكفري وأي من مقدمي العروض الثلاثة، حتى لو رفعت وزارة العدل دعوى قضائية لمنع الاندماج المقترح”، مستشهدين برؤى أحد المخضرمين في وزارة العدل الذي قال المحللون إنه “لا يرى أي مشاكل كبيرة في مجال مكافحة الاحتكار في أي من السيناريوهات الثلاثة”.

وأشار محللو دويتشه بنك إلى “ومع ذلك… لا نعرف كل الحقائق التفصيلية التي ستجمعها وزارة العدل وتحللها، ولا نعرف من هو القاضي الذي سينظر في القضية، وكلا العاملين يمكن أن يكون لهما تأثير على النتيجة”.

ومن جانبها، عملت شركة باراماونت على تأجيج النيران.

أرسل محامو باراماونت خطابًا إلى شركة Warner Bros. Discovery هذا الأسبوع أولاً ذكرته سي إن بي سي، حيث زعمت أن عملية البيع قد تم تزويرها في اتجاه Netflix. وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أنه في رسالة منفصلة، ​​قالت باراماونت إن صفقة Netflix لن تُغلق على الأرجح أبدًا بسبب الرياح التنظيمية المعاكسة.

كانت شركة باراماونت هي صاحبة العرض الوحيد الذي تطلع إلى شراء محفظة WBD الضخمة من شبكات التلفزيون المدفوع – وهي كذلك ومن غير المرجح أن يبتعد عن العملية بهدوء.

توقعت وول ستريت أن تؤدي الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب إلى تحقيق مكاسب غير متوقعة من إبرام الصفقات. ومع ذلك، أدى عدم اليقين الاقتصادي إلى تباطؤ العملية بالنسبة لبعض الشركات، ولعبت العوائق التنظيمية دورًا أكبر مما كان متوقعًا.

وقالت وارن في بيان الجمعة: “في عهد دونالد ترامب، أصبحت عملية مراجعة مكافحة الاحتكار أيضًا بالوعة للمحسوبية السياسية والفساد”. “يجب على وزارة العدل أن تطبق قوانين مكافحة الاحتكار في بلادنا بشكل عادل وشفاف – وليس استخدام مراجعة صفقة شركة Warner Bros. لدعوة استغلال النفوذ والرشوة.”

اندماج باراماونت مع Skydance وبقي في طي النسيان لأكثر من عام قبل أن تحصل أخيرًا على الموافقة الفيدرالية في يوليو.

لجنة الاتصالات الفيدرالية (التي من غير المرجح أن تراجع الشراكة بين Netflix وWBD نظرًا لأنها لا تتضمن جهة بث) وقعت على صفقة اندماج بقيمة 8 مليارات دولار بعد فترة وجيزة من موافقة باراماونت على دفع 16 مليون دولار لترامب لتسوية دعوى قضائية بشأن تحرير مقابلة في برنامج “60 دقيقة” مع نائبة الرئيس السابقة كامالا هاريس. وكان باراماونت أيضا انتهى سياسات التنوع والإنصاف والشمول الخاصة بها في وقت سابق من العام بعد أن قالت لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) إنها ستحقق مع الشركة بشأن برامج DEI الخاصة بها.

في سبتمبر/أيلول، وضعت شركة Paramount Skydance المدمجة حديثًا، والتي يديرها ديفيد إليسون، أنظارها على شركة Warner Bros. Discovery. تدرس الشركة الآن ما إذا كانت ستقدم عرضًا عدائيًا مباشرة إلى مساهمي WBD وتحاول إزاحة Netflix من منصب المشتري المحتمل. حسبما ذكرت شبكة سي إن بي سي يوم الجمعة.

ومن المعروف أن والد إليسون الملياردير، لاري إليسون، المؤسس المشارك لشركة أوراكل، مقرب من ترامب.

من المرجح أن تتلخص الحجة حول ما إذا كان سيتم مسح استحواذ Netflix المقترح على شركة Warner Bros. في أسئلة حول البث – أولاً، حول التسعير للمستهلكين، وثانيًا، حول كيفية تحديد جمهور Netflix.

ارتفعت أسعار اشتراكات البث في جميع المجالات في السنوات الأخيرة. في عام 2022، أنشأت Netflix أ نموذج أرخص مدعوم بالإعلانات بعد سنوات من المقاومة في محاولة لجذب المزيد من العملاء. في العام التالي، ديزني تليها خطتها الخاصة ذات الأسعار المعقولة.

يتم استخدام Netflix لقلب صناعة الوسائط القديمة رأسًا على عقب. الشركة أنهت أعمالها المتعلقة بتأجير أقراص DVD في عام 2023 وذهب كل شيء إلى البث المباشر. ومنذ ذلك الحين، لاقت هذه السلسلة انتشارًا واسعًا واستحوذت على روح العصر من خلال سلسلة أصلية مثل “Squid Game” و”Wednesday” و”Stranger Things” و”Bridgerton”.

وقد يكون نهجها المتمرد في التعامل مع وسائل الإعلام وتوسيع موطئ قدمها في الصناعة بمثابة نعمة إنقاذ لها في نظر المنظمين.

قال جيف جولدستين، الشريك والمدير الإداري في AlixPartners، والرئيس المشارك لمجموعة US Media Group: “توقعاتي على الجانب التنظيمي هي أن Netflix ستدافع وتتجادل مع مستشاريها من أجل تعريف موسع للغاية لسوقها… بحيث يشمل البث والكابل والاشتراك والبث المدعوم بالإعلانات”.

وقال: “ومن المهم حقًا أن يشمل ذلك موقع YouTube”.

لقد حان يوتيوب ل تهيمن الصناعة عندما يتعلق الأمر بنسبة المشاهدة. نيلسن مرة أخرى ذكرت في أكتوبر، حصل موقع YouTube على أكبر حصة من استخدام التلفزيون، مع احتلال Netflix المركز السادس وشركة Warner Bros. Discovery في المركز السابع. شركات الإعلام التقليدية ذات الشبكات الخطية – ديزني، وإن بي سي يونيفرسال، وفوكس، وباراماونت – ملأت المواقع بينهما.

وقال غولدستين إن منتقدي الصفقة سيحددون مدى وصول Netflix بشكل أضيق لمحاولة إظهار الهيمنة الضخمة.

قال عملاق صناعة الإعلام جون مالون لشبكة CNBC في نوفمبر عندما سُئل عن أسئلة مكافحة الاحتكار المحيطة بعملية بيع WBD: “أعتقد أن البث ليس فئة. فمشاهدة التلفزيون هي فئة… كما تعلمون، قد تكون مقل العيون فئة”.

وقال: “لكن إذا كنت ستقوم بتوسيع الفئة إلى ذلك، عليك أن تأخذ موقع يوتيوب وفيسبوك والشبكات الاجتماعية، تيك توك”. “أعني، هذا هو السؤال حقًا، هل البث المباشر لفئة ما؟… هل الاستوديوهات فئة… وهل سيتم النظر في ذلك بجدية؟ من الصعب بعض الشيء التنبؤ بهذه الأمور التنظيمية.”

– ساهمت جوليا بورستين من CNBC في إعداد هذا التقرير.

الإفصاح: Comcast هي الشركة الأم لـ NBCUniversal، التي تمتلك CNBC. ستصبح Versant الشركة الأم الجديدة لـ CNBC بناءً على العرض الفرعي المخطط له من Comcast لـ Versant.